SAFE, конвертований борг і опціони: карта припущень

Економічна домовленість потребує юридичного механізму

Порівнюйте інструменти за моментом отримання частки, умовами конвертації, повернення коштів, правами контролю, оцінкою й наслідками наступного раунду. SAFE не слід називати вже виданою часткою, а конвертований борг — безумовним аналогом SAFE. Опціонна програма також потребує визначення, хто надає право, на який актив, за якою ціною, за яких умов набуття та припинення.

Оригінальні форми Y Combinator корисні для розуміння конструкції, але створені для визначених юрисдикцій. Їх переклад не забезпечує автоматичної придатності українському ТОВ або холдингу в ЄС. Перевіряйте корпоративні повноваження, переважні права, оформлення часток, валютні й податкові наслідки, а також право країни холдингу. ШІ порівнює умови, але не гарантує виконуваності транскордонної структури.

Навчальний приклад

Умовний стартап обговорює інвестицію 100 тисяч одиниць за post-money cap 2 мільйони. Для спрощеної вправи інших інструментів і спеціальних коригувань немає. Засновник також обіцяє працівникам «10% опціонів», не визначивши базу: до чи після фінансування. Таблиця показує інвесторові 5%, але не моделює наступний раунд і розширення пулу.

Вправа та запит

Складіть порівняльну карту й окремий список припущень. Запит: «Поясни на синтетичних умовах економічну різницю SAFE, позики з конвертацією та опціонної програми. Покажи лише спрощену частку 100 000 / 2 000 000, не називай її остаточною cap table. Перелічи факти, потрібні юристу для української компанії та можливого холдингу».

Зразок висновку

Спрощене відношення дорівнює 5%. Воно ілюструє заданий cap, але не гарантує незмінної частки після наступних подій. Для опціонного пулу треба визначити базу, правила набуття, реалізації, виходу працівника й джерело часток. Для холдингу — конкретну державу, фактичне управління, договори з українською компанією та перевірені податкові наслідки.

Типові помилки: плутати pre-money і post-money, не врахувати інші інструменти, обіцяти відсоток без бази, копіювати чужу юрисдикцію. Самоперевірка: формула має видимі припущення; права й гроші не змішані; корпоративне оформлення визначене; наступний раунд змодельований окремо; жодна економічна таблиця не видається за завершений юридичний документ. Збережіть карту для переговорів, а не для автоматичного підписання.